A股前期回调3200点附近企稳，弱势震荡格局未改。在目前这种格局下，市场亟需新的热点打破弱平衡，而随着中报预告的到来，业绩有望再度成为市场关注的焦点。有分析人士指出，虽然上半年经济恢复基础尚不牢固，但部分行业依旧有超预期业绩，建议投资者可从业绩角度抓机会，特别是行业景气度高，业绩预喜有望批量出现的行业，有可能受到外围观望资金首选的入市标的。从上半年各个行业的数据看，业绩回升预期明确的行业如国防军工、光伏、券商等有可能有意外之喜。
　　A.券商业绩改善预期强烈
　　券商是股市的风向标，被认为是牛市旗手。上半年A股虽然指数波澜不惊，但成交万亿已成常态，有利于全商业绩回升。当前我国正在加快建设中国特色现代资本市场，全面注册制下大量企业等待资本市场融资支持，上市国央企质量提升、估值重塑都将对资本市场形成良性带动，同时也有望为服务资本市场的证券行业带来增量业绩来源。有行业人士指出，尤其是在2022年低基数情况下，2023年券商投行、衍生品、财富管理等业务条线均有望改善，全年业绩有望增长超过两成，而上半年随着IPO数量的增加，有望率先在头部券商中体现业绩增量。
　　维持2023年证券行业整体经营业绩将结束短暂休整，重拾升势的预测。中原证券分析师张洋指出，当前券商板块估值再度回落至1.3倍以下，仍与2016年以来的平均市净率1.62倍存在明显空间，继续看好券商指数以震荡上扬、逐级走高的方式演绎修复行情。行业内可关注低于行业平均市净率的头部券商有望发挥中军引领作用，是稳健配置券商板块的首选；此外，业绩弹性更足，基本面改善幅度更为显著的中小券商，是短期捕捉超额收益的较佳选择；最后，在“中特估”加持下，低于行业平均估值，破净的低估值个股。
　　个股方面，四条主线值得投资者关注。第一是今年以来大幅调整，估值隐含成长性大幅低于实际值的东方财富；第二是兼具管理层优势与区位优势，兼具短期业绩与长期财富管理逻辑的国联证券；最大是交易业务稳健，受益行业集中度提升的龙头中信证券、中信建投、国泰君安；第四是投行恢复、自营有望反转的广发证券。
　　潜力股精选
　　东方财富(300059)
　　公司是中国领先的互联网财富管理综合运营商，为海量用户提供基于互联网的财经资讯、数据、交易等服务。公司表示已经陆续研发了东方财富金融数据AI智能化生产平台、多媒体智能资讯及互动平台系统等多个人工智能相关项目，并在公司部分产品及服务中进行了具体应用。公司将继续紧跟AI技术发展前沿，持续加大研发技术投入，不断加强AI能力建设，进一步强化自然语言处理、图像处理、语音识别和多模态融合技术能力，并继续深入AIGC、交互式AI等领域的研究，完善内容生态构建，持续优化用户体验，提升整体服务能力。开源证券指出，公司明确已研发多个AI项目并在部分产品及服务中具体应用，看好公司AI技术赋能，估值具有安全边际。
　　国联证券(601456)
　　公司所处无锡、苏南和长三角区域是国内经济总量最大、最具活力、发展质量最高、上市公司和高净值人群最多的区域之一。公司财富管理发展亮点多多，从具体业务来看，泛财富管理条线，公司股基市占率同比持平；金融产品销售额实现逆势增长，同比增长27.12%至581.55亿元。财通证券指出，公司控股股东国联集团通过竞拍获得民生证券30.3%股份，成为民生证券新的第一大股东。民生证券投行业务收入位居行业前十，若后续公司能与民生证券实现并购整合，则公司有望补齐投行短板。控股股东国联集团此次竞拍成功，显示出其对于公司做大做强战略布局的高度支持和认可，继续看好公司优秀管理层对公司发展的正向赋能及公司后续并购整合操作。
　　中信证券(600030)
　　公司是业内首家总资产规模突破万亿元的证券公司，营业收入和净利润连续十七年排名行业第一，投资银行、财富管理、资产管理、金融市场等各项业务多年来保持市场领先地位。公司紧紧围绕服务实体经济，进一步完善融资安排者、财富管理者、交易服务与流动性提供者、市场重要投资者和风险管理者五大角色。东莞证券指出，公司资本实力雄厚，各项业务布局完善，多样业务资格牌照基本齐全，内部治理良好，发展理念贴近时代趋势。作为证券行业龙头，公司规模优势显著，财务状况稳健，随着国内大循环、国内国际双循环新发展格局的加快打造，证券行业头部集中趋势有望持续强化，公司作为龙头企业有望持续受益。
　　广发证券(000776)
　　公司拥有投资银行、财富管理、交易及机构和投资管理等全业务牌照，2022年末拥有全国338家分公司及营业部，布局全国31个省、直辖市、自治区；粤港澳大湾区珠三角九市营业网点家数及覆盖占比均行业第一。公司2023年一季度投资业务净收入同比大幅改善，由2022年一季度亏损10.62亿元扭亏为盈至17.17亿元，贡献了调整后营收增长总量的130.81%，公司整体业绩大幅反弹。国泰君安证券指出，公司资产管理专业化能力出众、品牌优势显著，预计将更好满足居民日益增长的财富管理需求，实现自身超预期发展。公司资产管理业务专业化能力行业领先，在资产管理、公募基金管理与私募基金管理三大领域齐头并进，品牌优势显著、业务跨越境内外。
　　B.国防军工高性价比凸显
　　进入“十四五”阶段，军工行业进入国防装备更新换代关键期，同时也是衔接2035年实现国防和军队现代化以及到本世纪中叶把人民军队全面建设成世界一流军队长期目标的关键时期，行业业绩逐步释放，景气度不断攀升。东莞证券分析师吕子炜指出，目前行业处于第一轮业绩兑现后的观望阶段，并伴随较为明显的估值下降。
　　估值角度来看，2022年初以来，中证军工指数下跌了28.44%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体市盈率约为58倍，处于历史低位，接近2020年6月的最低点。中信建投证券分析师黎韬扬指出，2023年上游、中游、下游的平均估值水平依次为24、30、50倍。因此，我们认为，当前军工板块正处于历史估值较低水平，板块高性价比更加凸显，加配军工板块正当时。
　　东吴证券分析师苏立赞表示，增量订单、增量资金、主题优势是军工行业核心逻辑的三点驱动力，相应的个股选择的标准就是，中期调整中有增量订单的方向，属于增量资金配置权重的个股，以及在军工的强优大中特估国家安全中最先受益的央企军工标的。具体来看，四个条线值得关注。第一是军工集团下属兼顾改革增效的中航西飞、江航装备、中航沈飞、中航高科；第二是新订单、新概念、新动量的七一二、航天电子、华如科技、康拓红外；第三是超跌上游反弹的铂力特、华秦科技、菲利华、航宇科技；第四是军贸拳头产品的相关总装企业北方导航、中国船舶、中船防务、中国重工等。
　　潜力股精选
　　中航西飞(000768)
　　公司是我国主要的大中型运输机、轰炸机、特种飞机等飞机产品的制造商，是我国最大的运输机研制生产基地。公司2023年一季度实现营收79.4亿元，同比增长5.8%，归母净利润2.4亿元，同比增长52.4%，业绩符合市场预期。截止2022年末，公司存货262.5亿元，同比增加5.6%；预付款项37亿元，同比增加3.7%；合同负债228.6亿元，同比增加247%，2023年一季度继续保持在高位192.4亿元，合同负债大增反映出下游需求旺盛，同时为公司中长期成长提供保障。民生证券指出，公司是我国特种领域大飞机上市稀缺标的，近年来围绕“聚焦主业、提质增效”，不断推动航空产品改进和系列化发展，综合实力稳步提升。股权激励落地，改革不断深入，公司利润率有望进一步提升。
　　七一二(603712)
　　公司是我军无线通信装备主要承制单位，覆盖手持、背负、车载、机载、舰载等主要装备形态，民品广泛应用于铁路、地铁和轻轨等，深度参与专用互联网、数据链、卫星通信、卫星导航、铁路及城市轨道交通无线通信等通信体制制定。广发证券指出，公司具备专用无线通信先发优势，受益装备信息化趋势。公司是国内最早的军用无线通信设备的研发、制造企业之一，主要产品航空无线通信终端主要应用于多种型号航空平台，拓展卫星通信、导航等应用。从终端到综合化系统，从单网通信到协同通信综合布局。随着机制改革突破，激励机制完善，盈利有提升空间。
　　北方导航(600435)
　　公司以导航控制、弹药信息化系统、短波电台和卫星通信系统、军用电连接器等领域的整机和核心部件为主要产品。公司主要客户是兵器集团，在军品惯性导航产业链中属于二级配套单位，负责研发和生产精确制导武器的核心分系统控制舱，处于产业链核心环节。子公司中兵通信是目前中国兵器工业集团唯一一家军用通信产品生产企业，在军用超短波地空通信领域处于国内领导地位，在军用卫星通信领域居于国内领先地位。山西证券指出，公司紧跟总体单位研制步伐，大力发展制导火箭武器系统，随着相关型号陆续批量生产以及实战化训练带来的精确制导武器需求的提升，公司业绩有望持续高增长。
　　上海瀚讯（300762）
　　公司是中科院微系统所孵化企业，是业内少数既拥有自主核心知识产权，又对专网领域的客户需求有深入理解的创新型企业。主要以军用4G/5G战术通信装备的研制、生产和售后服务为主，专注于以陆、海、空、火箭军、战略支援部队为主要用户的军用行业，提供专网宽带移动通信系统的设备及整体解决方案。公司整体发展战略的实施将遵循“创新驱动、质量为先、绿色发展、结构优化、人才为本”的基本方针，努力实现“新一代信息技术产业”中5G信息通信设备制造应用领域上的突破，目标产品将覆盖宽带通信芯片、通信模块、终端、基站、应用系统等，以形成在5G时代的“芯片——模块——终端——基站——系统”的全产业链布局。
　　C.光伏板块底部明确
　　随着硅料价格的持续下跌，组件价格也随之下降，促进下游对光伏设备需求的提升。中长期来看，伴随未来光伏价格和成本的持续下降，光伏装机需求有望持续增长。海关数据显示，今年前三个月我国对欧洲光伏产品出口68.35亿美元，比去年同期增长了23%。
　　浙商证券分析师邱世梁指出，具测算2030年全球新增装机需求达1189-1472GW，2022-2030年复合增长率达23%-26%。而“降本增效、科技创新”是光伏永恒主题，催生新技术迭代不断、使下游加速扩产。建议关注关注 N 型长晶炉、HJT/TOPCon等技术迭代，预计硅片+电池+组件设备将同时受益。国金证券分析师姚遥也表示，光伏产业链价格加速赶底，近期放缓的终端需求有望在价格触底前后集中释放，而板块股价大概率在产业链价格触底之前确认底部，即我们认为当前即是板块明确底部，建议重点加大配置。
　　春节之后，光伏TOPCon 需求井喷，需求增速超预期，供给增速低于预期。中信建投证券分析师朱玥指出，经过过去1年的市场培育期，目前终端客户已充分认知到TOPCon产品性价比，在产品选择上TOPCon已成为客户首选。国内市场央国企招标 N 型占比达到40%-50%，头部企业海外订单中TOPCon占比大幅提升。我们认为随着TOPCon电池效率的进一步提升，未来N、P组件功率差拉大，TOPCon溢价空间有望进一步提升。
　　从估值来看，朱玥认为市场悲观预期当前已充分反映在股价中，后续应继续重点关注业绩确定性强的方向。首推晶科能源、钧达股份组合，重点推荐头部一体化组件企业隆基绿能、晶澳科技、天合光能等。
　　潜力股精选
　　晶科能源(688223)
　　公司曾荣获联合国工业发展组织（UNIDO）颁布的年度全球可再生能源领域最具投资价值的领先技术蓝天奖等。公司发力一体化绿色智造，加速一体化进程，持续优化产能结构。预计至2023年末，硅片、电池片、组件有效产能将达到75GW、75GW、90GW，一体化率提升至80%左右，先进产能占比再提升。同时，公司海外产能持续领先，拥有超过7GW硅片、电池片、组件垂直一体化产能，并持续推进越南、美国等海外产能建设。首创证券指出，公司对于低氧低同心圆N型单晶技术及产业化研究、N型硅片薄片化切片技术及产业化研究、TigerNeo组件量产等技术均处于行业领先地位，技术上的优势提升了公司N型组件量产上的盈利性，N型产品先发优势显著，技术护城河深厚。
　　钧达股份(002865)
　　在光伏电池行业由P型向N型技术升级迭代的过程中，公司成为N型技术领先者，公司2023年一季度N型出货占比从2022年四季度的38%提升至52%。滁州1期的8GW于2022年达产，滁州2期的10GW预计将于2023年二季度达产，淮安1期13GW计划于2023年三季度贡献增量，淮安2期计划4月底开工建设，产能扩建和爬坡速度加快，体现了公司的技术实力和产能投放进展领先于同类厂商。预测公司2023年电池片出货量27.5GW，同比增长157%，截至目前公司建成及规划中的生产基地有3处，规划年产能达53.5GW。海通证券指出，因为上游原料的价格中枢下移，我们预计二季度公司的盈利状况有望环比提升。在N型渗透率较低的情况下，预计2023年P型也将维持较好的盈利。
　　隆基绿能(601012)
　　公司已发展成为全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏制造企业，单晶硅片和组件出货量均位列全球第一。公司截至2022年底硅片、电池、组件产能分别为133GW、50GW、85GW，硅片产能与中环接近、全球领先。2023年公司将继续快速扩充规模，预计各环节年底产能分别达到190GW、110GW、130GW，同比预计增长43%、120%、53%。国信证券指出，公司业绩稳健增长，看好一体化组件商量利齐升基本面趋势。当前光伏行业下游终端需求持续旺盛，而上游硅料价格持续下行，硅料、组件之间的价差有望拉大，位于产业链中游的一体化组件商有望充分受益，实现量利齐升。公司作为一体化组件商龙头企业，有望加速成长。
　　拓日新能（002218）
　　公司是中国光伏行业中率先实现装备自制化、工艺自主化、产品多样化、市场全球化的自主创新型高新技术企业，是国内较早可同时生产三种太阳电池芯片并且拥有自主研发核心技术的新能源企业。截止目前，公司拥有“广东深圳、陕西渭南、四川乐山、陕西西安、新疆喀什、青海西宁”六大生产基地。目前公司自持电站资产规模占公司总资产比例将近30%，且发电效率一直保持较高水平，电站毛利近年来保持在65%以上，体现了公司在光伏电站开发、设计、建设及运营一体化方面的综合实力。2020年获得深圳市科创委关于“杂化钙钛矿光电探测器的关键技术研发”的技术攻关资助，目前公司仍在持续进行钙钛矿技术的深入研发。
（文章来源：金融投资报）